（金邊訊）內閣全體會議將於本週五（4日）審議《新政府證券法》草案，為政府首次發行國債鋪路。 洪森總理將主持召開內閣全體會議，審議兩項草案，包括《新政府證券法》草案、《非銀行金融服務機構建立和運作法》草案和其他事項。 《新政府證券法》（Government Securities）草案由財經部草擬。新法將取代早在2007年頒布使用和早已過時的舊法。 新法將成為政府發行主權證券的法律依據，涵蓋證券種類、發行和交易方式、發行規模和市場參與者。 草擬新法規具有四個主要目的，即應對融資需求，特別是基礎設施領域；加強貨幣管理需求；推動證券和金融市場發展；支持優先領域發展。 財經部於去年成立以柬埔寨證券委員會為首的“發行國債秘書處”，以負責籌備首次發行國債工作。 柬埔寨證券委員會總監蘇速傑於今年6月接受《柬中時報》訪問時披露，若柬埔寨政府要發行國債，必須先制定和通過新的法規，即發行政府債券法規。 “對我們（柬證券委員會）而言，一切已準備就緒，只等待政府決定何時發行國債。” 無論如何，證券業人士認為，柬埔寨政府發行國債，將對本地債券市場發展同時帶來正面和負面影響。 行業人士認為，柬政府發行國債，將能推動和激活剛起步的債券市場（於2018年成立），有利於企業發行公司債券和吸引外國基金認購。 由於一個國家國債評級和收益率，是評估該國企業發行公司債券的基本指標，在柬埔寨未發行國債的情況下，市場將缺乏一個評估柬埔寨債券市場的重要參考指標。 許多國家政府發行不同持有期的債券，例如1年到期、3年到期、5年到期和10年到期，讓市場可以政府債券殖利率為基礎，計算出公司債券回酬和交易價。 通過發行國債，柬埔寨政府也可以籌集資金，用以建設和提升基礎設施和加強教育和社會保障投資。 政府國債也能成為政府基金、私人信託基金、保險公司和持有過多流動資金銀行的低風險投資工具。 此外，若國債以柬幣瑞爾發行，政府也將能增加本國貨幣需求和市場流通量，令國內金融市場減少對美元的依賴。 然而，柬埔寨政府發行國債，可能進一步增加財政負擔，因為比起外國予以的優惠貸款，柬埔寨發行的政府債券，將須支付更高的利息成本。 另一方面，政府債券信用評級，也是柬埔寨政府考慮是否發行國債的重要考慮因素。目前，穆迪（Moodry's Rating）把柬埔寨主權信用評級（Sovereign Credit Rating ）列為“B2”等級。 由於企業債券信用評級一般不能高於國家主權信用評級，因此柬埔寨企業發行的公司債券將被列入“投機”等級，或令受到法令嚴格監督的外國主權基金或人壽保險公司無法投資這些債券。